波面铜花冷不收。玉人垂钓理纤钩。月明池阁夜来秋。

　　此词乃是借写西湖秋夜之景，以此来怀念旧人之作，全词造境清奇，情意深永。

　　上片寓情于景，绘出西湖秋夜清冷凄寂之景，奇幻优美。当时波平如镜，月影在水，而词人只觉得梧桐叶落，一派秋意，生动描绘了一幅清冷寂寥的秋景图。“冷不收”是词人的刻意之言，说铜镜被遗落在凄冷的夜晚没有人收。陈洵在《海绡说词》里说：“‘玉人垂钓理纤钩’是下句倒影，非谓真有一玉人垂钓也。”“玉人垂钓理纤钩”营造了一个虚幻美丽的景象，写词人看见月亮倒映在湖水中，湖面竟然出现了一位“玉人”。这位玉人就是传说中的月宫美人嫦娥。月亮是真实的景物，而湖面的“玉人”是虚假的，这一真一假巧妙地融合在一起，显示出词人的想象力非常丰富，而且具有人情味。最后一句说池阁月夜冷寂方知已经人秋。“月明池阁”，点明词人身在池阁，欣赏月明西湖之景，而“夜来秋”写出词人在池阁上辗转难眠，只感到阵阵秋风袭来，分外奇寒，暗喻内心的凄凉。

　　下片回首当年与情人离别的情景，以西风井边梧桐落叶的萧瑟景色渲染悲凉气氛。

　　词人与情人在拂晓告别，看见湖水上的红莲都凋谢了，瑟瑟的西风吹得梧桐叶纷纷掉落。词人取江燕、水花的意象，描绘了一个劳燕分飞，花自飘零人自悲的凄惨景象。“水花红减”描写了西湖水面上娇艳的荷花凋败的景象，词人感叹时光的流逝，暗含对情人的相思之情。最后一句写景，却不仅仅是写景，景中见情，将词人悲切的心情刻画得入木三分。“西风”句是指西风吹拂梧桐，树叶瑟瑟抖动，如同悲秋，暗寓词人对飘零身世的深深感慨。

　　全词意境朦胧而清奇，情深而意重。

　　“浣溪沙”，唐教坊曲名，后用为词调。“沙”或作“纱”。相传是由西施浣纱的故事得名。又名《小庭花》、《玩丹砂》、《怨啼鹃》、 《浣纱溪》、《掩萧斋》、《清和风》、 《换追风》、《最多宜》、《杨柳陌》、《试香罗》、《满院春》、《广寒枝》、《庆双椿》、《醉木犀》、 《锦缠头》、《霜菊黄》、《频载酒》、《减字浣溪沙》。此调有平仄两体，平韵见唐词，仄韵始自李煜。《金奁集》入“黄钟宫”，《张子野词》入“中吕宫”。双调，四十二字，上片三句三平韵，下片三句两平韵，过片多用对偶。

　　上片“波面”三句写景。言园内水池中波光微漾，看上去恰似铜镜上的花纹一样。然而深秋月夜池水阴冷沁人肌肤，因此不敢伸手去收拾整理这面“铜镜”。池边耸立着的石笋在月光中倒影水中，这倒影与月牙之影，好象一位佳人在池边手理丝钩钓鱼消遣一般。清冽的月色下，池塘楼阁显得更加寂静，秋夜的寒气也就显得更为浓重。　　

　　下片“江燕”三句因秋而兴愁。言词人见到燕儿南归，知秋已更深矣，因此呢喃的燕语，词人听来就象是在与他话别。此是燕归，也是人归也，所以触景生情，陡生愁心。词人又见池中红荷枯萎，恰似春尽时的落花一般，更使他感到时不再来的悲哀。最后见西风扫落梧桐黄叶，更添一重愁心。此非叶愁，实是词人愁老之将至，青春不再重现之愁也。下片全从词人自身之愁而加诸外物：燕、花、叶，使之皆含愁情。　　

　　《海绡说词》云：“‘玉人垂钓理纤钩’，是下句倒影。非谓真有一玉人垂钓也。‘纤钩’是月，‘玉人’言风景之佳耳。‘月明池阁’，下句醒出，《解蹀躞》‘可怜残照西风，半妆楼上’， 半妆谓残照西风。西子西湖，比兴常例，浅人不察，则谓觉翁晦耳。